宏观面：

黄金的涨势总是超乎预期。2024年9月27至今，美元指数已经从100.12涨至最高110.15，累计涨幅高达10%，处于明显的强势周期。国际黄金以美元计价，逻辑分析，两者反向波动，黄金应当处于弱势周期。然而，黄金的价格在这段时间创出了2789美元的历史新高。原因在于，驱动美元指数上涨的主要因素是国际避险情绪升温，而这一点对于黄金来说同样是利多因素。

11月25日和12月12日，黄金分别在2720美元、2726美元触顶回落。从走势结构上看，2720~2726区间内形成中期阻力位，如果下一轮上涨走势出现，市场将预期价格会在触及阻力位后再次回落。12月19日至今的最新上涨走势，在接近阻力区间后，确实出现了小幅度回调。但是，昨日黄金再次大涨，突破了回调之前的高点，一举突破中期阻力区间。今日亚盘黄金价格再次上涨，最高触及2749美元，有望再次冲击2789美元历史最高价。

国际避险情绪依旧是支撑黄金和美元指数上涨的核心因素。美联储的降息预期减弱也是主要原因，但对行情的驱动性弱于避险情绪。避险情绪的来源不完全是经济数据或者利率高低，而是与重要人物和突发事件有关。比如，美国总统特朗普上任第一天，签署超40项总统令，其中不乏令市场感到恐慌的内容，这将导致国际避险情绪的升温。接下来的一个月，特朗普大概率还会密集发布超预期政策，黄金价格或持续受到提振。

技术面：

▲ATFX图

30分钟级别，黄金呈现出流畅的多头走势。今日亚盘时段，红色MA5均线下穿蓝色MA10均线后再次上穿，黄色MA20均线没有被下破，中期多头仍能延续。日线级别的趋势反转，会在30分钟周期提前出现，并且小周期的反转结构更加容易识别。最基本的反转条件是红色、蓝色、黄色均线呈现空头排列。目前的行情发展显然不满足反转的条件，进一步印证了黄金日线级别大概率继续上涨的判断。

▲ATFX图

H4周期来看，黄金的上涨走势更加激烈，最近五根K线全部收阳线，红蓝黄三条均线不但呈现多头排列，且均线之间的差距不断拉大，意味着多头力量仍在快速扩张。在30分钟级别出现的红蓝线下穿后上穿的现象，同样出现在H4级别，意味着空头力量不足以撼动当前的猛烈多头趋势。

▲ATFX图

震荡指标给出了不一样的判断。黄金日线级别，RSI最新值67.4，距离70的超买线较近，上涨空间可能受阻。KDJ指标的读数在81~90之间，早已超过80的超买区间，如果行情进一步走高，KDJ将出现更加强烈的筑顶信号。在当前黄金多头趋势异常猛烈的前提下，交易员需要警惕突然的变盘风险。

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